頭部白酒股三季報業績向好 股價卻為何低迷?貴州茅臺創兩年多新低

  連日來,白酒股表現低迷。10月27日,貴州茅臺盤中更一度跌破1400元關口。這與白酒上市公司普遍向好的財報形成了鮮明對比。

  >>頭部白酒企業三季報業績普漲

  10月27日,白酒股表現低迷。

  瀘州老窖下跌超過8%,五糧液、古井貢酒、山西汾酒、酒鬼酒等多股跌幅超4%。

  貴州茅臺一度跌破1400元關口,創兩年多新低。截至收盤,報1401元/股。10月份以來,貴州茅臺股價累計跌幅已超過20%,與向好的三季報大相徑庭。

  10月16日盤后,貴州茅臺發布白酒行業首份三季報。前三季度,貴州茅臺實現營收871.6億元,同比增長16.77%;實現凈利潤約444億元,同比增長19.14%。

  這樣的業績表現,與茅臺早前披露的經營數據基本吻合。

  其他頭部酒企披露的三季度業績也并不差。今年前三季度,五糧液實現營收557.8億元,同比增長12.19%;凈利潤199.89億元,同比增長15.36%。瀘州老窖實現營收175.25億元,同比增長24.2%;凈利潤82.17億元,同比增長30.94%。山西汾酒實現營收221.44億元,同比增長28.31%;凈利潤71.08億元,同比增長45.7%。

  此外,洋河股份、舍得酒業、口子窖等前三季度也都實現業績增長。

  華泰證券一位分析師介紹,白酒銷售多采用“先款后貨”的模式,所以前三季度業績增長符合預期,真正的業績考驗還要看今年四季度和明年一季度表現。而且,近期白酒股低迷表現與業績不匹配,在一定程度也反映出資金流向和市場預期。

  >>“禁酒令”傳聞等因素擾動

  就市場反饋來看,以茅臺為代表的頭部酒企,股價表現低迷,可能與三大因素擾動有關。

  首先是資金撤退。Wind數據顯示,北向資金對貴州茅臺持續凈賣出,近7個交易日凈賣出額已超過百億。此外,易方達藍籌精選等熱門基金,三季度也減持貴州茅臺。

  其次是白酒銷售旺季不旺,高端白酒漲價邏輯被打破。

  過去幾年間,國內高端白酒價格逐年上漲。2016-2020年,規模以上白酒企業平均噸價從4.51萬元提升至7.88萬元,漲幅高達75%,年復合增速高達14.95%。

  白酒逢節必漲幾成規律,尤其是在中秋、國慶節前更甚。然而在今年節前,漲價趨勢被打破。據民間白酒報價平臺數據對比,今年中秋、國慶名白酒市場價格比往年同期出現微降,10月10日飛天茅臺散瓶的經銷商間調貨價格為2740元/瓶,五糧液普五為980元/瓶,2021年同期兩者價格分別為2795元/瓶和1000元/瓶。

  此外,白酒股跌跌不休,還與一則未經證實的傳聞有關。據報道,近日市場傳言稱,即將在機關體系內實施禁酒令。早在2012年底,中央曾出臺“八項規定”,白酒行業因此被橫掃,并進入約兩年的深度調整期。當時,貴州茅臺股價、酒價齊跌,股價一度縮水近七成。

  資本歷來是敏銳的。雖然“禁酒令”未得到證實,但近期確已對白酒板塊帶來較大影響。

  >>白酒估值是否過高?

  近年來,在行業快速發展之下,白酒股市盈率走上高位,這也被外界所詬病。

  Wind數據顯示,截至10月27日,貴州茅臺、五糧液、洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒等滾動市盈率分別為29.53倍、21.05倍、22.4倍、25.31倍和41.32倍。去年同期,這5家白酒企業的滾動市盈率分別為45.58倍、37.6倍、36倍、47.03倍、75.47倍。從市盈率上不難看出,頭部白酒股在經歷了去年快速發展后,今年市盈率已有所下降。

  但有業內人士認為,相比A股傳統行業的其他板塊,白酒板塊當前估值仍然處于高位,業績增速卻跟不上。加上白酒銷售放緩和庫存壓力,自然帶來了股價下跌。

  不過,在支持者眼中,白酒仍是一份優質資產。這是因為,白酒本身毛利率非常高,又具備穿越經濟周期的能力,基本不會受到原材料價格變化的影響。

  中泰證券認為,目前多數白酒企業估值回落至歷史較低位置,本輪白酒板塊估值修復已演繹較為充分,終端動銷持續邊際改善,信心提振帶動板塊回升。

  來源:華商網-華商報


(責任編輯:zl)
加載更多

媒體矩陣

  • 看西部
    西部最具影響力的綜合性門戶網站
關于本網 廣告服務 投稿通道 招聘啟事 聯系我們 免責條款 人員名錄 陜西不良信息舉報
美女又黄又爽又色的视频,美女又爽又深又粗又黄的免费视频,美女在线看免费视频网站,秘霞网